澳门尼威斯人8311✿✿✿。澳门尼威斯人网站8311✿✿✿。国有企业✿✿✿。威斯尼斯人威斯尼斯人60555✿✿✿，澳门尼威斯人网站✿✿✿，截至2022 年12 月17 日✿✿✿，回顾四季度以来原油✿✿✿、天然气✿✿✿、炼化-化纤✿✿✿、煤化工等主要石化产业链产品价格走势澳门尼威斯人8311✿✿✿，四季度在油价环比下滑以及需求依然疲软的背景下✿✿✿，绝大部分化工品价格均呈现出环比下跌的趋势✿✿✿。除甲醇✿✿✿、丙烯腈✿✿✿、正丁醇等化工品种价格环比增长✿✿✿，大部分石化产业链产品价格环比均有所下滑✿✿✿，因此四季度在油价高位下跌及需求疲软背景下✿✿✿，化工企业经营压力依然存在✿✿✿。

　　油价环比下跌但仍处于高位✿✿✿，气价触底后快速反弹✿✿✿。布油价格回落至近年内低点✿✿✿， LNG 价格触底后快速反弹✿✿✿。2022 年四季度以来✿✿✿，地缘政治冲突加剧✿✿✿，布油价格震荡下调澳门尼威斯人8311✿✿✿。2022 年12 月5 日✿✿✿，欧洲七国联盟启动对俄油限价措施✿✿✿，对原油价格预期有一定支撑✿✿✿，2022 年12 月8 日-16 日澳门尼威斯人8311✿✿✿，布伦特原油价格从76.5 美元/桶的低点回升至81.4 美元/桶✿✿✿。天然气价格波动剧烈✿✿✿，四季度以来LNG 价格回落后急速升高✿✿✿，2022 年10 月3 日-11 月7 日✿✿✿，LNG 价格从6606 元/吨降至4420 元/吨✿✿✿，后于12 月15 日冲高至7850 元/吨✿✿✿，目前处于年度高位区间✿✿✿。

　　Q4 油价下跌叠加需求疲软✿✿✿，炼化-化纤行业承压运行花蝴蝶2019直播✿✿✿。炼化方面✿✿✿，炼油板块受终端疲弱影响✿✿✿，成品油价格承压带动炼油价差下滑至年内低点✿✿✿，石脑油裂解价差有所回暖✿✿✿，PX-石脑油✿✿✿、PTA-PX 价差弱势运行✿✿✿。化纤方面✿✿✿，受能源价格高企叠加需求疲软影响澳门尼威斯人8311✿✿✿，2022 年以来行业承压运行✿✿✿。四季度以来✿✿✿，涤丝价差有所回升✿✿✿， 已于11 月680 元/吨的低位回升至1319 元/吨（截至2022 年12 月15 日）✿✿✿， 粘胶短纤价差持续处于低位✿✿✿，暂无回升迹象✿✿✿，氨纶价差则呈现持续回升的趋势✿✿✿， 已于年中7407 元/吨的低位回升至14216 元/吨（截至2022 年12 月15 日）✿✿✿。涤纶长丝和粘胶短纤受下游需求低迷影响✿✿✿，四季度行情一般✿✿✿，氨纶则受益于“金九银十”带来的需求重振叠加三季度减库影响✿✿✿，行情有所回暖✿✿✿。伴随疫情防控政策优化✿✿✿，需求端有望回暖✿✿✿，化纤行业景气度有望回升花蝴蝶2019直播✿✿✿。

　　纯碱价格有望维持高位澳门尼威斯人8311✿✿✿，维生素价格触底静待需求复苏✿✿✿。纯碱方面✿✿✿，2022 年以来✿✿✿，价格窄幅震荡花蝴蝶2019直播✿✿✿。22 年Q4 以来✿✿✿，纯碱期货价格温和上行✿✿✿，截至12 月15 日✿✿✿， 纯碱12 月期货均价为2738 元/吨✿✿✿，环比+2.2%✿✿✿。从需求端来看✿✿✿，地产融资政策回暖拉升纯碱需求预期✿✿✿，且纯碱出口量Q4 仍维持高位✿✿✿。供给端方面✿✿✿，由于产量提升✿✿✿、装置复产以及部分纯碱新增产能投放✿✿✿，纯碱四季度供给较为宽松✿✿✿。维生素方面✿✿✿，维生素A 和维生素E 在四季度仍不改前三季度下跌趋势✿✿✿，VA 价格相较22 年初的270 元/KG✿✿✿，已降至97 元/KG（截至2022 年12 月15 日）✿✿✿，VE 价格虽然于3 月份开启短暂上行趋势✿✿✿，上升至91 元/KG✿✿✿，之后开启下跌行情✿✿✿，已降至81.5 元/KG 的价格底部（截至2022 年12 月15 日）✿✿✿。VA✿✿✿、VE 价格双双触底主要系宏观经济承压影响✿✿✿、国内需求不足✿✿✿，叠加国际油价高企花蝴蝶2019直播✿✿✿，出口量同比大幅下降所导致✿✿✿。目前VA✿✿✿、VE 价格已处于历史底部✿✿✿，伴随国内防疫政策逐渐优化✿✿✿，VA✿✿✿、VE 需求有望改善✿✿✿，价格有望迎来底部反转✿✿✿。 投资建议✿✿✿：地缘政治局势持续紧张✿✿✿，中长期上游资本开支不足造成原油供给增长乏力✿✿✿，我们预计中长期内油价将维持中高位✿✿✿，建议关注如下标的✿✿✿：第一✿✿✿、上游板块✿✿✿，中石油✿✿✿、中海油✿✿✿、中石化✿✿✿、新奥股份✿✿✿、中曼石油✿✿✿；第二✿✿✿、油服板块✿✿✿，中海油服✿✿✿、海油工程✿✿✿、海油发展✿✿✿、石化油服✿✿✿、博迈科✿✿✿；第三✿✿✿、民营炼化板块✿✿✿，恒力石化✿✿✿、荣盛石化✿✿✿、东方盛虹✿✿✿、恒逸石化✿✿✿、桐昆股份✿✿✿；第四✿✿✿、轻烃裂解板块✿✿✿，卫星化学和东华能源✿✿✿；第五✿✿✿、煤制烯烃✿✿✿，宝丰能源✿✿✿；第六✿✿✿、三大化工白马✿✿✿，万华化学✿✿✿、华鲁恒升和扬农化工✿✿✿。

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